拱东医疗 海外业务贸易风险陡升 是否给员工交社保和公积金?IPO分析

来源:本站原创 / 作者:ID001 / 2020-07-30 16:02
2019年5月,浙江拱东医疗器械股份有限公司(以下简称拱东医疗),向上交所递交招股书,拟登陆A股主板市

  2019年5月,浙江拱东医疗器械股份有限公司(以下简称“拱东医疗”),向上交所递交招股书,拟登陆A股主板市场。但由于公司海外经营风险上升,或使其未来经营预期存巨大不确定性。

  海外业务占比过半,贸易关税大幅上升

  招股书资料显示,拱东医疗主营业务为一次性医用耗材的研发、生产和销售,主要产品可分为真空采血系统、实验检测类耗材、体液采集类耗材、医用护理类耗材和药品包装材料等类型,产品广泛应用于临床诊断和护理、科研检测、药品包装等领域。

  此次IPO,拱东医疗拟发行股份不超过2000万股,计划募集资金5.8亿元,将投资于“年产10000吨医用耗材及包材产能扩建项目”(2.7亿元)、“年产6.2亿支真空采血管产能扩建项目”(1.8亿元)、“研发中心建设项目”(9758万元)和“补充流动资金”(3500万元)中。

  然而,在上述募投项目中,一些产品在海外的扩张之路却充满荆棘。据悉,拱东医疗外销收入较多,平均占比在48%左右,均接近半数。其境外销售主要集中在北美洲、亚洲和欧洲地区。

  虽然境外销售在公司主营收入中的地位非常关键,但光鲜的数据背后隐藏的贸易壁垒、汇率风险风险亦不容小觑。

  自2018年3月以来,该公司出口美国的产品被列入美国政府加征关税清单中,主要出口美国产品已被加征15%关税。

  此外,该公司境外客户主要以美元和欧元结算,2016年至2018年及2019年上半年。公司产生的汇兑收益分别为256.79万元、-276.85万元、108.46万元及-64.41万元,绝对值占当期净利润的比例分别为4.24%、5.08%、1.27%及1.33%。

  近年来,人民币对美元和欧元的汇率处于持续波动的态势,加之政策变化,会对其海外市场销售产生不确定性影响。

  利润增速波动巨大,境外资产有贬值风险

  除了海外业务带来的风险在上升外,拱东医疗自身的经营也有诸多疑点。报告期内,该公司主营业务收入分别为3.7亿元、4.3亿元、4.8亿元和2.5亿元,2017年及2018年增速分别为16.22%及11.63%,净利润分别为6052万元、5449万元、8567万元和4827万元,2017年及2018年增速分别为-9.96%及57.22%。可见其营收增速存在下滑趋势,且在2017年还出现增收不增利现象。

  从应收账款角度来看,报告期各期末,该公司应收票据及应收账款账面价值分别为7951万元、8705万元、1亿元和9675万元,占当期资产总额的比例分别为22.59%、26.48%、22.13%和22.24%。

  2017年和2018年,该公司应收账款增长率分别为9%以及18%,这可能会为其现金流带来压力。而在经营活动产生的现金流量净额方面,2017年该指标略有下降,2018年增长明显,达到1.02亿元。

  分析人士认为,若该公司主要客户未来经营情况或与公司的合作关系发生不利变化,导致应收票据及应收账款回收风险将增加,将会对公司的现金流和盈利能力产生不利影响。

  此外,报告期各期末,其货币资金分别为6516万元、8756万元、1.9亿元和8161万元,占对应期末流动资产的比例分别为27.30%、40.85%、57.00%及33.84%,其中存放在境外的货币资金,分别为3459万元、3009万元、2363万元、2270万元,占公司货币资金总额的比例分别为53.09%、34.37%、12.67%和27.81%。

  境外资产的大量存放,增加了公司回收现金流的风险和压力,也增大了由于汇率风险带来的汇兑损失。

  是否给员工交社保和公积金?

  事实上,拱东医疗面临的问题还不止于财务方面,其在用工方面还存在一些违规运作,如大量员工未缴社保和公积金,或有被追缴、补缴的风险。

  2016-2018年,拱东医疗员工总数分别为796、904、912人,除工伤保险外,未缴纳其他四种保险的员工人数分别为280人、385人、84人。其中2016、2017年,大量员工未缴纳社保。

  对此,拱东医疗解释称,有2名员工自愿选择在其他单位缴纳,82名员工自愿放弃缴纳社会保险,并都出具了《自愿放弃缴纳社会保险的声明》。拱东医疗还在招股书中提到,该类员工就业流动性较大,对当期收入重视度高,导致其缴纳社会保险及住房公积金的意愿不强。

  但我国劳动法有规定,用人单位和劳动者必须依法参加社会保险,拱东医疗此举违反了《劳动法》规定。

  除此之外,拱东医疗未缴纳住房公积金的人数为328人,其解释称其中15人因公司未及时办理缴纳手续,另外313人自愿放弃缴纳公积金,且公司为该等员工提供了免费员工宿舍和住房补贴。但这些解释,并不足以证明,不给员工缴纳社保拱公积金有其合法性。

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