一、公司概况

　　长春海谱润斯科技股份有限公司(以下简称“海谱润斯”或公司)主要从事于OLED蒸镀材料技术研发、生产、销售和提纯服务。公司的产品和服务按照材料的性质划分，主要为有机材料业务和无机材料业务：其中有机材料业务为光提取材料和功能材料(电子功能材料、空穴功能材料、发光功能材料)的销售，以及对客户在生产过程中产生的有机蒸镀回收料进行提纯服务;无机材料业务则包括了阴极蒸镀材料和晶体封装材料的销售。

　　OLED蒸镀材料是使OLED面板实现发光的核心功能材料，决定了OLED面板的显示质量，具有较高的纯度和一致性要求，其质量及品质直接影响OLED面板的性能、良品率和稳定性。

　　OLED蒸镀材料应用于OLED面板制程中的真空蒸镀环节，即在真空的腔室内，通过加热OLED蒸镀材料，使其升华成为分子级别蒸汽，并按照预设的器件结构在基板上均匀地附着。故而，面板厂商对于该类材料具有高纯度、杂质一致性要求，公司主要产品的纯度一般可达到4N级别(纯度99.99%)。

　　二、行业前景

　　根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》(GB/T4754-2017)，公司所属行业为“C制造业—C39计算机、通信和其他电子设备制造业—C3985电子专用材料制造”。

　　显示技术作为信息产业重要构成部分，在信息技术的发展过程中一直起着十分重要的作用。大到电视机、笔记本，小到手机、平板，均离不开显示技术的支持。随着显示材料的发展，显示技术也从最初的阴极射线管显示技术(CRT)发展到平板显示技术(FPD)，随后延伸出等离子显示(PDP)、液晶显示(LCD)、有机发光二极管显示(OLED)等技术路线。

　　从应用领域来看，OLED显示面板的需求端呈现以移动终端设备为主，电脑、平板、可穿戴设备等多应用场景共同发展的趋势。根据中商产业研究院的统计，在OLED面板的下游应用领域中，以智能手机和智能手表等可穿戴设备为主的移动OLED市场占比接近80%，其中智能手机占比约73%，是目前最大的OLED应用市场。未来随着市场认可度的提升，OLED屏幕在电视及可穿戴设备中的应用占比将逐年提升。

　　随着移动互联网、物联网、云计算、大数据等新一代信息通信技术的迅猛发展，作为应用平台及终端的智能手机、平板电脑、可穿戴电子设备等消费类电子产品和智能家居产品的市场需求持续增长，智能终端出货量不断攀升，带动OLED显示器件需求快速增长。

　　国内OLED材料行业有望迎来国产化的广阔发展空间，未来将保持较高盈利水平。已具备相应技术储备、形成量产能力、进入面板企业供应链的蒸镀材料提供商具备明显的先发优势，未来有望在OLED材料国产化浪潮下充分受益。

　　三、行业政策

　　行业主要法律法规及政策有利于发行人的经营发展。一方面，OLED材料属于新材料产业范畴中的半导体显示材料，符合国家“十四五”战略规划方向，是国家重点发展的新材料方向之一，同时也是国家重点支持的战略性新兴产业，被列入重点新材料首批次应用示范指导目录等支持性政策。

　　另一方面，OLED显示技术作为未来主流的显示技术之一，近年来受到了国家政策的大力支持，被列入数字经济核心产业。“十三五”国家战略性新兴产业发展规划等政策法规亦明确鼓励国内OLED显示技术的发展，国内OLED产业规模迅速扩张，OLED产业链上游的材料行业将充分受益。

　　四、行业竞争

　　目前，OLED有机蒸镀材料存在较高的专利壁垒，竞争格局被美国、韩日、德国厂商掌控。赛迪智库2020年3月发布的数据显示，国内企业在OLED蒸镀材料领域占比较低，其中电子功能材料、空穴功能材料等通用层材料占比12%左右，发光功能材料占比不到5%。

　　其中，德山金属、LG化学、三星SDI等韩国公司，东丽、保土谷化学、出光兴产等日本公司，德国默克公司等国外厂商垄断了大部分电子功能材料和空穴功能材料的专利布局和市场份额。在发光功能材料中，美国UDC与陶氏公司、三星SDI、日本出光、LGC、JNC、SFC等公司分别在红色发光材料、绿色发光材料和蓝色发光材料中占据绝对优势地位。

　　随着国内OLED产业日渐成熟以及国产OLED面板的出货量逐渐增加，国内多家企业依赖其资源优势或者技术积累开始纷纷进入OLED蒸镀材料行业，形成了多种业态共存的局面，以自主研发创新为主的国内OLED蒸镀材料生产商逐步进入国内面板厂商供应体系，占据了一定市场份额。

　　公司与同行业可比公司的比较情况具体如下：

　　五、核心竞争力

　　(1)技术创新优势

　　截至2022年12月31日，公司在OLED蒸镀材料领域取得119项境内专利，其中发明专利108项。截至2022年12月31日，公司拥有59名研发人员，占员工总人数的比例为35.54%。报告期内，公司研发费用分别为1,820.84万元、2,538.00万元和3,161.39万元，占营业收入的比例分别为9.78%、12.28%和10.67%。技术创新能力是公司在OLED材料行业实现长远发展的保障。

　　(2)品质管控优势

　　公司坚持以品质管控为保障，确保蒸镀材料品质的先进性和稳定性。OLED蒸镀材料是用于面板蒸镀前的最终可使用状态材料，其品质优劣直接决定着OLED面板的生产良率和性能。公司始终高度重视产品品质管控，投入了大量资源以加强质量建设，实现生产全流程的品质管理。通过对研发、生产全周期的品质管控，公司所交付的OLED蒸镀材料性能

　　够切实符合下游客户的使用需求，从而进一步巩固公司的客户满意度和市场份额。

　　(3)客户供应链壁垒高，客户资源优势明显

　　公司坚持以市场需求为导向，在与下游面板客户的长期合作中建立了良好的客户口碑和市场品牌，主要客户包括京东方、天马集团、华星光电、和辉光电等国内主要的OLED面板制造商，是国内较早为面板行业龙头企业京东方提供OLED蒸镀材料的国产供应商，是为京东方六代柔性OLED面板产线供货时间最长的国产OLED蒸镀材料供应商。与下游优质客户的稳定合作关系为公司进一步提高市场份额、推进蒸镀材料国产化奠定了坚实的基础。

　　六、舆情态势

　　近期舆情热点文章：

　　负面舆情主要集中于：

　　1、不缺钱硬募资实控人李晓华疑点频现

　　2、海谱润斯核心竞争力不足、严重依赖京东方，募投项目经不起推敲