一.公司概况

　　浙江恒威电池股份有限公司专业从事高性能环保锌锰电池的研发、生产及销售，主要产品包括LR03、LR6、LR14、LR20、6LR61系列碱性电池及R03、R6、R14、R20、6F22系列碳性电池。公司产品广泛应用于小型家用电器、新型消费类电器、无线安防设备、智能家居用品、户外电子设备、无线通讯设备、医疗电子仪器、电动玩具、数码产品、移动照明等民用、工业领域。

　　公司集锌锰电池技术与产品的研究、开发、生产及销售于一体，生产全系列环保锌锰电池，产品具有安全性高、电性能佳及绿色环保等特点，产品主要电性能超过IEC及国家标准50%以上，获得中国进入WTO推荐产品称号。

　　公司产品以出口为主，主要销往欧洲、北美、日韩等发达国家和地区。公司与多家国际商业连锁企业、知名品牌运营商及大型贸易商建立起了长期稳定的合作关系，主要客户包括DollarTree、Strand、Bexel、Daiso、ICA、Migros等。同时，公司通过Li&Fung、Kanematsu、HW-USA等贸易商将部分产品销售给7-Eleven、Lawson、Wegmans等终端渠道。

　　二.行业前景

　　1.全球锌锰电池需求稳中有升

　　锌锰电池的尺寸大小、单体形状等均具有国内外通用标准，是国际标准化产品。由于具备价格便宜、安全可靠、使用方便、放电时间长、储存时间长，绿色环保等优点，锌锰电池已成为消费者日常生活中不可或缺的电子易耗品，长期以来较好地保持了其传统市场。近年来，随着科技的不断进步，人们生活器具日趋电子化，用电器具逐渐无线化和便携化，这都对作为独立电源的电池产品提出了更高的性能要求，并带来了更加广阔的应用空间。

　　从存量市场来看，作为移动照明灯具、遥控器、钟表、传统电动玩具、收音机、剃须刀等各类小型电器的配套电源，锌锰电池下游产业聚集了大量的日常必需品，市场规模较为稳定。因此，价格低廉、便于携带的锌锰电池具有较高的需求刚性，存量市场需求整体较为稳定。

　　从增量市场来看，在全球范围内，以锌锰电池为主要电源的新兴小型电子产品，如可穿戴设备、电子门锁、无线鼠标、无线键盘、无线音响、电动美容仪、电子血压计、电子额温枪等，均呈现稳健的增长态势;近年来，智能家居的发展推动了各类智能化小型家用电器的普及，为锌锰电池打开了新的市场空间;同时，物联网的快速发展带动了更多电子设备需求，尤其在远程遥控和医疗电子设备领域，锌锰电池的需求将不断增加。

　　根据FortuneBusinessInsights的报告，2019年全球碱性电池市场规模为74.8亿美元，在未来数年能保持年均4.8%的增长。根据KDMarketInsights的报告，2018年全球碳性电池市场规模为17.21亿美元，并在未来数年内保持年均1.1%的增长。据此测算，目前全球锌锰电池市场大于90亿美元，且在未来保持着稳定的增长。

　　2.我国锌锰电池出口数量虽略有波动

　　公司的产品主要以出口销售为主。报告期各期，公司出口销售收入占当期主营业务收入的比例分别为92.44%、91.04%、93.24%及90.40%。

　　从我国电池出口市场来看，近年来，我国锌锰电池出口数量虽略有波动，但总体上呈上升趋势。2020年度，我国锌锰电池出口总量为293.44亿支，其中碳性电池161.77亿支、碱性电池131.67亿支。随着社会生活电子化程度的不断提高，以锌锰电池为主要电源的新兴小型电子产品需求的增长，如可穿戴设备、电子门锁、无线鼠标、无线键盘、无线音响、电动美容仪、电子血压计、电子额温枪等，锌锰电池的市场需求有望进一步扩大。

　　三.行业政策

　　国家陆续出台产业政策，支持碱性电池产业持续发展。

　　《轻工业发展规划(2016-2020年)》把无汞碱性锌锰电池高速生产技术与装备改造列为重点行业技术改造工程，把超长寿命(8年以上)碱性锌锰电池研发列为关键共性技术研发与产业化工程;

　　《电池行业“十三五”发展规划》中指出，要重点推进普通锌锰电池产业升级，力争出口在有序竞争中拓展(碱性电池出口额年均增速5%)，同时保持国内市场持续发展(碱性电池产量年均增速6%)。

　　四.行业竞争

　　目前全球锌锰电池行业主要参与者包括贴牌制造商、品牌制造商以及零售商，各个企业所处产业链位置有所差异，具体情况如下：

　　目前行业中贴牌制造商主要集中于国内，中国已成为全球最大的锌锰电池生产基地，以宁波中银、长虹能源、野马电池、力王股份以及公司为主的贴牌制造商为全球的零售商提供贴牌生产。

　　国内主要贴牌制造商依靠多年积累的生产经验，并吸收引进国外先进技术，不断创新生产工艺和提升管理水平，掌握了一系列自主知识产权，部分企业产品质量已达到国际先进水平，并获得了国外客户的认可。

　　目前国内领先的锌锰电池企业已是国外零售商自有品牌的重要制造商，一半以上国际市场份额的锌锰电池是由中国企业贴牌生产，而不同贴牌制造商在客户、产品销售区域、产品类型之间存在差异，整体呈现差异化的竞争态势。

　　五.核心竞争力

　　1.产品性能优势

　　公司成立至今，一直坚持质量为本、客户为先的产品生产理念，积极引进国内外先进的生产设备和研发、检测设备，执行严格的质量管理制度，不断进行新技术研发和技术积累。公司通过持续地改进生产工艺、选用新型高效材料、优化产品配方等途径，不断提高产品性能;公司产品主要电性能指标均超过IEC标准及国家标准50%以上，达到国内外同行业的先进水平。

　　2.客户优势

　　公司产品以外销为主，主要销售区域包括欧洲、北美、日韩等发达国家与地区。经过二十多年的发展，公司凭借稳定的产品质量和优质的客户服务与众多国际知名商业连锁企业、大型贸易商以及品牌运营商建立起了长期稳定的合作关系，产品获得客户的一致认可。

　　由于上述客户对电池产品方案设计、产品质量和售后服务有着较高的要求，对供应商的生产能力和服务水平筛选十分严格，并对供应商认证流程较为复杂、周期较长。因此客户对完成认证的供应商亦会存在一定程度的依赖。

　　同时，与该等知名客户合作也避免产品陷入单纯价格战。因此，公司与现有客户长期稳定的合作关系，形成了公司的客户优势。

　　3.工艺装备优势

　　美国、日本等发达国家为保持自身电池制造的领先地位，严格限制对中国企业的设备与技术输出。因此，国内电池制造企业不仅需要具备丰富的电池生产经验，还需要深刻理解电池生产装备的设计与制造，能够根据客户对产品质量的要求，对生产装备进行持续不断的改进与完善。

　　经过多年发展，公司在长期的电池生产过程中积累了丰富的技术经验。通过长期持续的试验、调试和研究，公司对生产线进行了持续的改进与完善，对包括隔膜纸卷纸机结构、电解液加注装置、储液桶结构等结构进行了大量的重新设计与升级改造，有效地提升了电池生产线的性能和生产效率。

　　4.技术研发优势

　　公司拥有一支长期稳定的高水平技术团队，且核心技术人员拥有丰富的锌锰电池及其生产设备的研发经验。研发团队按照客户与市场的需求制定技术创新规划，进行有目标的研究开发，促进了企业技术水平的整体提高。

　　公司研发中心的电化学研究室配有上百台先进的研发及检验设备，如数字化高低温交变湿热试验箱、激光原子分光光度仪、电池智能放电检测系统、数字化振动控制系统、冲击测试系统等，为产品质量检验、性能提升和新产品开发提供了有力保证。

　　5.绿色化的生产优势

　　公司执行高标准的环保管理体系，采用优化的产品配方，结合先进的生产流程与工艺，使产品从生产过程到使用和废弃都符合环保标准，生产过程主要污染物零排放或极低排放，产品的环保性能可满足北欧白天鹅生态认证(NordicEcolabelling)的要求。

　　六.舆情态势

　　1.最新舆情整理(部分)

　　1)经营规范

　　恒威电池创业板IPO注册阶段获问询，客户合作等三方面受关注

　　https://news.qcc.com/postnews/8e43f3636b4d6c8c1e379e5fe1fcf82b.html?uid=undefined

　　2)经营状况分析

　　恒威电池IPO：客户维护费是“买路钱”?2021年存盈利下降风险

　　http://stock.hexun.com/2021-09-10/204334595.html

　　产能利用不足仍要募资扩产，恒威电池恐后继无人?

　　https://www.toutiao.com/i7002158295205020198/

　　恒威电池产能不饱和却募资扩张，创始人曾陷入行贿案件

　　https://www.toutiao.com/i7002043895333044772/

　　恒威电池产能、用电量存疑部分信息披露自相矛盾

　　http://www.wangjiaozixun.com/html/zx20/2021/0830/1688016.html

　　恒威电池：外销依赖度极高业绩面临负增长

　　https://www.toutiao.com/i7000931055125398024/

　　2.舆情结果分析

　　焦点一：经营规范。上市前，一家公司属于私人企业。相比上市公司等公众公司，其股权不向公众投资者开放，相对封闭。因此，它的经营与财务活动，不会像公众公司那样被加以众多限制，严格约束。在这样相对封闭的股权关系下，公司经营会出现一些不规范活动。

　　焦点二：经营状况分析。公司的海外销售模式、外销比例、产能利用率等受到质疑，需通过多种渠道向投资者、监管层做出更多细致详尽的解释，及时消除由此造成的不良影响。