日前，云南嘉缘花木绿色产业股份有限公司(下称：嘉缘花木)收到关于公司精选层挂牌申请文件的第二轮审查问询函。

　　此次问询，围绕公司的基本情况、业务和技术、公司治理与独立性、财务会计信息与管理层分析、持续获取订单能力及收入结构变化对嘉缘花木业绩影响、经营活动现金流净额大幅下降、劳动用工的合规性、募集资金运用等问题展开了问询。

　　过度依赖地产园林 后期成长性受制

　　资料显示，嘉缘花木于2017年3月28日挂牌新三板，主营业务为园林绿化工程的施工与养护服务;风景园林设计、市政公用工程施工总承包;环境保护工程设计与施工、绿化苗木、果苗、花卉的种植、销售等。

　　根据申报材料，嘉缘花木参与投标下降及客户拓展可持续性受到质疑。报告期内，公司有针对性地参与投标，参与投标次数持续下降。

　　对此，监管部门要求嘉缘花木补充披露报告期各期参与市政园林和地产园林投标的次数、中标次数、中标金额、中标率情况。再结合云南地区市政绿化财政安排变化趋势、地产投资规模、住宅面积、人口变化趋势等，分析说明报告期内参与市政园林和地产园林投标变化是否与行业趋势相符。

　　而根据首轮回复，公司2021年1-6月地产园林收入占比明显提升，在手订单中涉及多个地产园林项目。但对于公司未来收入结构是否会发生明显变化，地产园林在项目承接、客户供应商管理、工程质量、施工验收、结算回款等方面与市政园林的具体差异，是否会对项目回款周期和风险产生不利影响等情形，公司暂未回应。

　　另外，监管部门还要求公司补充披露主要地产客户的具体情况，“三道红线”、限购限价等行业政策以及地产市场变化是否会对公司客户产生重大不利影响，公司主要客户是否存在票据违约、重大负面舆情等情形，是否会对公司项目施工、应收款项回款等产生重大不利影响。

　　主营业绩大幅下跌 波动异于同行

　　不仅如此，根据申报材料显示，2020年及2021年1-6月，嘉缘花木营业收入分别同比增长21.4%和下降26.8%，与云南省5家可比公司上述指标平均水平变动趋势相反。

　　对此，监管部门要求公司进一步分析所处细分行业市场供求趋势与竞争程度、订单、毛利率及下游主要客户经营趋势等方面是否发生重大不利变化，详细说明与同行业可比公司变动趋势不一致及2021年1-6月业绩下滑的原因及合理性。

　　同时，还要补充披露正在采取或拟采取的改善措施及预计效果，说明经营业绩下滑趋势是否已扭转，并在重大事项提示中披露主要经营状况与财务信息，同时充分揭示业绩变动或下滑的风险及其对持续经营能力的影响。

　　由此可见，监管部门对嘉缘花木经营状况意外波动的情形高度关注，而公司营业收入大起大落的反常举动，或许也从侧面印证了公司经营水平明显存在瑕疵。

　　订单合规性存疑 成本波动异常

　　根据公开发行说明书，嘉缘花木客户主要为政府机关、国有企业、事业单位等。报告期内，通过招投标方式形成的业务收入占主营业务收入的比例分别为85.03%、94.44%和79.70%。

　　针对订单获取的稳定性，监管部门要求嘉缘花木按照公开招标、商务谈判方式分别披露报告期内各项业务的收入金额、毛利率，并分析变动原因。

　　同时结合市政园林绿化的需求量、采购量、与政府类客户合作的历史等情况，说明公司在项目施工工艺和管理模式上较区域内同行业公司的主要竞争优势，是否存在先施工后签订合同的情形，是否具备持续获取订单的能力。

　　而针对公司订单获取的合规性方面，监管部门要求嘉缘花木说明报告期内投标的中标率、与主要竞争对手中标率的差异及原因，并说明报告期内重大业务合同是否履行招投标程序，是否存在应招标未招标的情形，是否存在法律纠纷以及合同无效或被撤销的风险，是否存在商业贿赂、不正当竞争的情形。

　　照此看来，嘉缘花木在开展业务方面或许存在不合规之处，公司在内部治理结构上或许存在明显不足。

　　此外，在针对各项目成本结构差异较大方面。监管部门要求公司结合项目合同、施工面积、种植密度、采购合同等，分析说明报告期内累积确认收入前十大项目中苗木、材料、劳务耗用的合理性，与项目规模是否匹配，苗木、材料用量与劳务用量是否匹配;说明劳务用量与公司实际劳务投入量、向劳务公司采购量是否匹配。

　　同时还要解释一下项目在实施过程中的苗木补种情况，是否存在大额补种、反复补种等异常情况，相关成本耗用是否真实准确。结合同区域苗木、材料、劳务的市场价格情况，说明相关成本采购价格是否公允。

　　由此可见，嘉缘花木在项目管理和成本控制方面可能存在管理疏忽情形，未来这些因素或将导致该公司在精选层上市的计划搁浅。